交银施罗德陈晓秋,债市已踏上牛市起跑线

  

  

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交银施罗德增利债券基金拟任基金经理陈晓秋

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  交银增利分为ABC三类,哪一类比较适合普通的投资者呢?三者有什么区别?

  新浪财经讯 在股市大跌,股票型基金大面积出现亏损的情况下,债券基金备受关注。本期基金经理秀我们联系了交银施罗德增利债券基金的拟任基金经理陈晓秋女士,请她对债券投资作了一些分析。

  陈晓秋:A类是前段收费,B类是后端收费,C类是只收取一个根据年费率按日计提的销售服务费,不收取申购费和赎回费。这就意味着当基金份额确定以后,C类产品每天公布出来的基金净值要比A类和B类的净值低一些,因为C类每天计提了费用。

  由于债券型基金大部分资产投资于债券,因此债券市场的表现将在很大程度上决定债券型基金的收益。影响债券市场的因素有哪些,2008年债券市场的表现会如何呢?

  对于资金量很大的投资者来说,A类产品是比较合算的。对于那些资金量很小、不想持有太长时间、频繁进出市场、或者根本不知道什么时候会赎回的投资者来说,C类产品是比较合算的。

  陈晓秋:08年的债券市场与前两年相比有了很大的改善。这主要是经济周期的不同阶段造成的,前两年是经济加速与繁荣的时期,而目前,经济已经开始出现了减速,从稍微长的时间来看,这对债券市场是极为有利的。所以我们公司选择在这个时候推出一只债券型基金。

  很多网友购买债券型基金就是冲着“打新股”来的,您认为新股申购的投资收益预期是什么样的呢?

  前段时间公布了二月份的CPI,您是如何看待这种CPI一直高涨,是不是还有这种加息的可能呢?

  陈晓秋:我们公司对去年打新股收益的预测为10%,那么今年的收益肯定得保守再保守,大概在2%左右。因为我们这个产品的主要收益来自于债券,目前我们可能会投资的企业债或是短融的票息在六个点左右,如果下半年市场走势比较明朗的话,还会有一部分资本利得的收益。

  陈晓秋:现在的CPI确实是挺高的。我觉得有两方面的原因:第一,受欧美经济整体变化的影响,我国的经济增长速度已经放缓,第二,国内的通货膨胀已经处于一个很高的水平,对通货膨胀的重视程度已经上升到了一定高度,很有可能再度加息。这样来看的话,就给了债券市场一个很好的前景,可能现在还没有到达那个最佳的点上。因为作投资要有一个提前运行期,所以说现在投资债券的时机差不多到了。

  而且,现在有很多渠道可以打新股,这就导致打新股的中签率很低,这对债券基金打新股的收益会不会有负面影响?

  今年以来债券型基金密集发行,但对于债券牛市的判断,机构仍存在一定的分歧,您怎么看?

  陈晓秋:现在市场都是几万亿资金在追逐打新股,大家最终会摊平,也就是收益跟资金成本不会差的太远。这主要就是市场在起作用。我们的这个产品主要的侧重点还是高息债券。但是既然市场给了我们打新股的机会,我们就要去珍惜。债券去打新股,是拿着融资的钱去打新股的,而股票或是股票基金打新股则要卖掉手中的股票来融资。这就是债券在打新股上的优势所在。

  陈晓秋:现在还不敢确定的说就是牛市。但是种种迹象表明,债市已经开始好转。

  交银增利成立后的投资策略是怎样的?

  债券基金2008年的收益大概能达到多少?

  陈晓秋:建仓计划我们还在准备,主要还是看债券和股票市场的走势。不过我们肯定会相对保守一些,保证收益,让投资者对我们比较有信心。

  陈晓秋:因为现在债券基金也可以打新股,打新股加上债券息票的这些收益加起来差不多有8%-10%左右。这是我们的预测。

  为什么债券型基金的女基金经理会偏多一些?

  “高息债券+新股认购”是交银增利债券基金的特点,所说的“高息债券”能不能向广大网友具体介绍一下呢?

  陈晓秋:因为管理股票和债券所需要掌握的知识会有一些差异。研究股票是需要去实地调研,从体力上来说也是非常辛苦的。债券则不同,研究债券讲究的是逻辑性和抽象思维,是去实实在在的看书,不断的验证自己的假设,不需要成天在外边跑,可能这就比较适合女孩子。而且债券的研究员女孩子也偏多,做的多了肯定就会出基金经理了。

  陈晓秋:高息债券主要指的是企业债、公司债、企业短期融资债、次级债等。我们现在目前的高息债市场发展的还是比较弱的,资金加起来也就六千多亿人民币,跟国债等是不能相比的。

  陈晓秋简历:6年基金公司债券研究及投资经验。历任富国基金管理有限公司研究策略部和投资部研究员,负责债券及宏观分析及债券投资,2005年加入交银施罗德基金管理有限公司 ,2006年1月20日起担任交银施罗德货币市场证券投资基金基金经理至今。

  高息债券的发展前景特别大。因为现在国家一直在提倡提高直接融资比例,股票市场已经发展到了一个比较平稳的阶段,那么融资的话就要靠企业债、公司债来完成。所以说高息债券就面临着一个比较大的机会,它的份额、存量、流动性就会有一个很大的发展。

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  我们选择这个时机推出交银增利,从短期看是因为现在的票息已经很高,而且整个市场的利率环境已经有利于债券市场。从长期来看就是认为高息债券市场的发展前景非常大。

  是不是债券基金中相对比较激进的投资品种?

  陈晓秋:这个产品在债券基金里算是风险收益较大的。相对于普通债券基金,由于我们的产品主要投资方向是具有信用风险的债券,算是风险收益高的品种。

  而另一方面,现在很多债券基金可以把30%-40%的资金投到股票中,这样看的话,我们的产品还不是很激进。

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